เพิ่ม ผลตอบแทน จาก ตราสารหนี้ที่ กลิ้ง ลง อัตราผลตอบแทน

เพิ่มผลตอบแทนจากตราสารหนี้ที่กลิ้งลงอัตราผลตอบแทน 30 เมษายน 2012 เมื่อคนมองไปที่ตลาดตราสารหนี้ที่มุ่งเน้นหลักอยู่ในระดับที่แน่นอนของผลตอบแทนเ​​มื่อมีการประเมินผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น วันนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำคนกลัวว่าตลาดตราสารหนี้ไม่อาจให้เพียงพอที่จะตอบสนองวัตถุประสงค์การลงทุนในขณะที่รักษารายละเอียดความเสี่ยงที่มีระเบียบวินัยและบางอย่างในช่วงเวลาของความผันผวนของตลาดนี้มาก กลยุทธ์หนึ่งที่นักลงทุนพันธบัตรที่ชาญฉลาดสามารถใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในผลตอบแทนที่ได้คือการใช้วิธีการที่ผลตอบแทนรวมซึ่งรวมถึงการจับทั้งรายได้และการเปลี่ยนแปลงของราคา วิธีการหนึ่งที่ดังกล่าวคือการจ้างโรลลิ่งลงกลยุทธ์เส้นอัตราผลตอบแทน หลักนี้เป็นกลยุทธ์ที่ต้องการเมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนมีความลาดชันขึ้นหรือในกรณีของสภาพแวดล้อมตลาดในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนจะเข้าซื้อพันธบัตรที่ด้านบนของส่วนที่ลาดชันของเส้นอัตราผลตอบแทนและถือตราสารหนี้ที่นานพอจนกว่าจะถึงเป็นส่วนหนึ่งที่ให้ผลผลิตลดลงของเส้นโค้ง ในขั้นตอนนี้และสมมติว่ามีระยะเวลาเพียงพอ ตราสารหนี้ที่คุณซื้อควบคู่กับการเก็บรวบรวมคูปองจะเห็นราคาของมันขณะที่มันชื่นชมทุกเพศทุกวัยที่มีครบกําหนดการตัดทอน หลังจากที่กำไรนี้พันธบัตรที่จะขายและนำเงินที่ได้นำกลับสามารถ ดังนั้นกุญแจสำคัญในกลยุทธ์นี้ทุกคนเท่าเทียมกันก็คือเวลาและความรู้ที่จะมุ่งเน้น เพื่อแสดงให้เห็นกลิ้งลงกลยุทธ์เส้นอัตราผลตอบแทนที่เรามองไปที่กระทรวงการคลังสหรัฐในวันนี้ของเส้นโค้ง จากที่นี่เรามุ่งเน้นไปที่ 5 ปีซึ่งจะให้ผลตอบแทนร้อยละ 0.826 นักลงทุนจะเข้าซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนที่นั้นและจะถือตราสารหนี้ระยะเวลาหนึ่ง ในขณะที่การจัดเก็บภาษีและคูปองครบกําหนดของพันธบัตรจะสั้นลง ดังนั้นหลังจากที่สองปีที่เดิม 5 ปีจะกลายเป็นความผูกพัน 3 ปี สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคงผลตอบแทนของพันธบัตรที่จะ "กลิ้ง" ที่มีต่ออัตราผลตอบแทน 3 ปีปัจจุบันอยู่ที่ร้อยละ 0.382 กลิ้งนี้จะในที่สุดก็ส่งผลให้เกิดการแข็งค่าราคา การซื้อขายตราสารหนี้ที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯเส้นอัตราผลตอบแทน ที่จะหาจำนวนนี้เราหันไปใช้การวิเคราะห์ขอบฟ้าสำหรับปัจจุบัน 5 ปีกระทรวงการคลังสหรัฐซึ่งจะแสดงในภาพด้านล่าง ที่คุณสามารถดูเราซื้อตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนร้อยละ 0.826 หรือราคาของเงินดอลลาร์ที่ 100.2395 สำหรับจำนวนเงินที่ใบหน้า 100,000 จำนวนเงินรวมทั้งรายได้ค้างรับเท่ากับ $ 100,240 สมมติว่าอัตราที่มีเสถียรภาพในช่วงระยะเวลาของเรา 2 ปีหรือสิ้นสุด 30 เมษายน 2014 เราเสียบวันนี้อัตราผลตอบแทน 3 ปีที่ร้อยละ 0.382 อีกครั้งที่เรารู้ว่าในสองปีของเราเดิม 5 ปีจะกลายเป็น 3 ปีและด้วยเหตุนี้สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยที่มีเสถียรภาพเราสามารถใช้อัตราผลตอบแทนดังกล่าวข้างต้น อัตราผลตอบแทนนี้ ณ วันที่ขอบฟ้านี้จะสอดคล้องกับราคาของ 101.4692 ราคาดอลลาร์นี้ซึ่งเราวางแผนที่จะสร้างรายได้จากการขายในตลาดเปิดเท่ากับรายได้รวมของ $ 103,222 หรือกำไร $ 2,983 ได้รับอัตราการลงทุนใหม่ของเราอยู่ที่ร้อยละ 0.22 สำหรับการชำระเงินคูปองที่ได้รับในช่วงเวลาที่นี้ผลกำไรในผลตอบแทนระยะเวลาการถือครองร้อยละ 2.98 หรือร้อยละ 1.48 ต่อปีกำไร ตอนนี้เมื่อเราเปรียบเทียบกำไรนี้ให้คงกลยุทธ์ถือจนครบกำหนดเราจะได้เห็นประสิทธิภาพของโรลลิ่งส-ลงเส้นอัตราผลตอบแทน การซื้อขายตราสารหนี้โรลลิ่งลงเส้นอัตราผลตอบแทน ด้านล่างนี้เราใช้การวิเคราะห์ขอบฟ้าเดียวกันในการเป็นเจ้าของระบบรักษาความปลอดภัย 2 ปีด้วยความตั้งใจที่ถือไว้จนครบกำหนด ที่นี่เราซื้อในปัจจุบัน 2 ปีกระทรวงการคลังสหรัฐที่อัตราผลตอบแทนที่ร้อยละ 0.262 หรือราคา 99.9761 ดอลลาร์สำหรับรายได้รวมของ $ 99,977 ระบุว่าพันธบัตรที่จะครบกำหนดในสองปีที่ตราไว้หุ้นละจำนวนเงินที่ได้รับชำระเงินรวมทั้งคูปองและรายได้การลงทุนใหม่จะเป็น $ 100,501 หรือได้รับเพียง $ 524 ในขณะที่คุณจะคาดหวังจากอัตรา ณ เวลาที่ซื้อกำไรนี้เท่ากับผลตอบแทนระยะเวลาการถือครองร้อยละ 0.52 หรือร้อยละ 0.26 ต่อปีกำไร การซื้อขายตราสารหนี้ซื้อถือ เปรียบเทียบกลิ้งลงกลยุทธ์เส้นอัตราผลตอบแทนมีประสิทธิภาพดีกว่ากลยุทธ์ถือจนครบกำหนดโดย $ 2,459 หรือผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 1.22 เป็นประจำทุกปี กุญแจสำคัญในการเพิ่มกลยุทธ์นี้คือการมุ่งเน้นในส่วนของคลื่นความถี่ที่ครบกําหนดที่เพิ่มการเปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทนต่อการเปลี่ยนแปลงในการครบกําหนดสมมติว่ามีระยะเวลาเพียงพอที่ เหล่านี้เป็นส่วนผสมที่สำคัญมีผลต่อการที่จะเปลี่ยนแปลงราคาซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ที่ได้รับจากคูปอง ดังนั้นในระดับที่แน่นอนของผลผลิตเช่นในกรณีของกลยุทธ์ถือจนครบกำหนดน้อยโฟกัส ดังนั้นกลิ้งลงเส้นอัตราผลตอบแทนสามารถนำไปใช้ในส่วนอื่น ๆ ของเส้นอัตราผลตอบแทนเ​​ช่นจาก 7 ปีกับ 5 ปีซึ่งมีความแตกต่างของผลตอบแทน 52 จุดพื้นฐาน ในทำนองเดียวกัน 10 ปีที่ม้วนไป 7 ปีมีความแตกต่างที่ยิ่งใหญ่กว่า 59 จุดพื้นฐาน เก็บไว้ในใจว่าไกลออกครบกําหนด มากขึ้นความไวต่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทน (aka ระยะเวลา) ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงของการค้า ในฐานะที่เป็นทางเลือกและออกไปจากระยะเวลาที่เพิ่มขึ้นกลยุทธ์นี้สามารถปรับปรุงเพิ่มเติมโดยใช้พันธบัตรองค์กรทั้งในพื้นที่การลงทุนชั้นประถมศึกษาปีหรือภาคผลตอบแทนสูงซึ่งแสดงอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น (หรือที่รู้จักแพร่กระจาย) กว่าคู่ของพวกเขาคลังสหรัฐ ดังกล่าวก่อนโค้งผลผลิตที่เกี่ยวข้องของภาคเครดิตจะต้องมีการปรับตัวสูงขึ้นหรือลาดชันเพื่อจ้างกลยุทธ์นี้ (Bondsquawk จะครอบคลุมการวิเคราะห์ในเชิงลึกของตลาดตราสารหนี้ของ บริษัท ในสัปดาห์ที่ผ่านมา) เช่นเดียวกับการลงทุนใด ๆ ที่มีความเสี่ยง สำหรับกลยุทธ์นี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการผลิตบวกผลตอบแทนที่เราคิดว่าผลตอบแทนของเราในตอนท้ายของวันที่เส้นขอบฟ้าของเราสองปีจะต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนของเราเริ่มต้นช่วงเวลาของรายการ ในคำอื่น ๆ ที่เราเป็นเดิมพันว่าอัตราผลตอบแทนจะมีอายุที่สั้นกว่าพันธบัตรซื้อของเรา (ปีที่ 5 ในตัวอย่างของเรา) จะยังคงที่จะลดลงเมื่อเราออกจากการค้าในสองปี ดังนั้นหากอัตราดอกเบี้ยสั้นจะเพิ่มขึ้นภายในสองปีเราจะเสี่ยงต่อการสูญเสียกลยุทธ์ของเรา แต่ได้รับรายงานการประชุม FOMC ล่าสุดที่ออกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ Ben Bernanke ที่ยังคงต่อสู้กับการว่างงานสูงและ headwinds จาก deleveraging หนี้ทั่วโลกชี้ให้เห็นว่านโยบายการเงินสหรัฐจะยังคงเป็นที่ผ่อนคลายและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นควรจะอยู่ในระดับต่ำจนถึงปลาย 2014 นอกจากนี้ความผิดหวังที่ผ่านมาจีดีพีในข้อมูลแสดงให้เห็นเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งในที่สุดก็ควรจะปล่อยให้อัตราผลตอบแทนในส่วนหน้าของเส้นโค้งที่จะยังคงมีเสถียรภาพและเป็นธรรมทอดสมอ เป็นผลให้ประเภทของกลยุทธ์การซื้อขายแบบไดนามิกของโรลลิ่งส-ลงเส้นอัตราผลตอบแทนควรจะยังคงให้โอกาสสำหรับการกลับมาเพิ่มขึ้นแม้จะมีระดับต่ำของอัตราดอกเบี้ยและโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับแบบคงกลยุทธ์ถือจนครบกำหนด